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大型企业集团财务公司产业链金融产品创新初探

来源:第二事业部张云凯供稿 时间:2020-07-06浏览量:1501 【字号:

       供应链金融作为以供应链为基础开展的融资活动,它从整个产业链出发,基于对供应链的交易细节、组成结构等的全局把握,将核心企业的信用转化为经济价值,并借此为链上企业或者上下游多个企业提供“精准化”的金融服务。供应链金融涉及保兑仓融资、融通仓融资、应收账款融资等模式。

       一、供应链融资主要品种

       1.1 保兑仓融资模式

       这一模式将金融机构信用视作载体,将金融机构承兑汇票视作结算工具,在金融机构控制货权、卖方受托保管货物的同时,让承兑汇票保障金之外的金额部分通过卖方以货物回购形式开展担保工作,然后由金融机构向生产商和经销商提供承兑汇票,借此完成金融服务(融资服务)。此外,保兑仓融资模式下的供应链节点企业需要向合作金融机构交纳特定比例的保障金之后才能开出承兑汇票,在合作金融机构承兑、收款人设定成企业上游生产单位、生产商收到金融机构承兑汇票之前就能够向物流公司或者仓储公司的仓库发货,在货到仓库之后就能够转成仓单质押。

       1.2 融通仓融资模式

       在这一模式下,供应链上节点企业首先通过采购原材料或者产成品的形式,使之以质押物的形态存到融通仓之中,然后借此申请金融机构贷款。接下来,在后续生产经营中或者质押产品销售中进行分期还款。期间,金融机构关注的是企业是否存在稳定存货和长期合作交易对象,并对其在供应链上的综合表现进行考察,将此视作授信决策的重要依据。

       1.3 应收账款融资模式

       在这一模式下,供应链上的中小企业以核心企业为依托,将应收账款单据凭证以质押担保物的形式交与金融机构申请贷款,贷款期限通常不大于应收账款账龄之短期贷款。通过金融机构为处在供应链阶段上的中小企业(尤其是上游企业)提供融资,能够让债权企业、债务企业与金融机构等主体均参与其中,极大提升了融资规模和融资绩效 。

       二、应收账款融资模式

       2.1 应收账款质押贷款

       应收账款融资主要包括保理融资与应收账款质押贷款。应收账款质押融资是指企业与金融机构签订合同,以应收账款作为质押品,向金融机构取得的短期借款的融资方式,从本质上讲,应收账款质押贷款仍是短期流动资金贷款的一种类型,与普通的流动资金贷款比较,只是追加了企业应收账款质押作为担保方式。

       2.2 保理融资

       保理全称保付代理,又称托收保付,卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商(提供保理服务的金融机构),由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是以债权人转让应收账款为前提,集应收账款催收、管理、坏账担保及融资于一体的综合性金融服务。

       三、保理融资模式创新

       3.1 保理融资现状

       保理融资作为从国际贸易融资中引入的舶来品,在国内金融市场的实际操作上,以有追索权的保理为主,以提供保理融资为核心属性,在应收账款催收、管理、坏账担保方面服务较少或仅是形式上提供服务,保理实际功能与应收账款质押贷款并无区别,真正让保理业务具有核心优势的在于无追索权保理业务,因其具有“出表”的效果,可以优化企业财务报表。

       3.2 创新保理融资债务确认方式

       在实际保理业务中,核心企业(即应收账款的付款方、下游采购企业)对应收账款债权转让不进行书面确认,核心企业认为一旦进行确认即形成了对应收账款的确定付款义务,需在指定时间支付指定金额,影响其付款自由度;由此导致保理业务实际操作中一般采用单方转让通知形式,核心企业不出具回执或仅确认应收账款余额,影响了保理业务中底层的应收账款真实性和转让有效性。核心企业不确认应收账款,导致现行保理业务均以有追索权保理为主,难以真正发挥保理业务优势。

       笔着认为,可以用过信息化手段,为应收账款确认、转让、贴现搭建数据平台。但数据即资源,核心企业处于数据安全或供应商体系保密考虑,在数据开放方面往往顾虑较多,一定程度上阻碍了保理融资信息化平台建设或平台功能的发挥。如果可以通过数据一对一传递、签署数据保密协议等技术手段实现信息排他性,避免信息泄露和“搭便车”现象的发生,将有效助力保理融资债务确认。

       3.3 创新金融产品,适应不同结算方式

       核心企业结算方式制约保理风控有效性。保理融资中主要的风控手段是实现应收账款的封闭管理,即供应商在金融机构开立专门的应收账款回款专户,应收账款到期后,应收账款债务人直接付款至该账户,金融机构收到资金后直接扣划还本付息。但对于民爆、轻工行业来说,票据结算是目前核心企业主要的付款方式。供应商办理保理融资后,即使开立保理回款账户,也因为核心企业结算方式无法更改,财务公司仅能监控到票据回款金额,无法控制票据流转,也就无法实现真正意义上的封闭管理,因此在风控有效性上保理与应收账款质押融资基本相同。

       财务公司可针对成员单位多以票据结算为主的特点,根据供应商的信用状况,推出短期保理、循环保理、灵活保理等多种融资产品。短期保理模式适用于业务合作时间短,供货占比小,核心企业逐笔确认应收账款的供应商;循环保理适用于持续供货,月均供货量较为稳定,核心企业按月对账的供应商;灵活保理模式适用于长期合作,与成员单位合作关系紧密,成员单位控制力较强的供应商融资。三种模式在设定融资期限时考虑结算周期及结算方式,成员单位可针具实际情况灵活选择。

       四、总结

       财务公司为产业链上下游环节提供保理融资,是一种为产业链补充流动资金的业务,若某一条产业链需要创新融资模式,多元化融通资金,就需要思考行业所处的发展阶段。行业终端产品需求扩大、运行模式成熟时,对创新的需求出自扩大规模以满足其下游产品需求的目的,因为保理融资属于短期融资,正常的使用方向应该是原材料采购而非费用化、资本化。所以,财务公司一旦决定开展保理业务创新之前,首先需要思考的是产业链是否处于这个阶段,产业链下游出口是否有扩大的需求,其资金能否正常传导到上游入口处,资金价格是否符合产业链利润水平,尊重行业本身规律,顺势而为,不能为了开展业务而去开展,避免对产业链上各实体企业的利润带来压力。

 

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